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央行会继续保持“佛系”吗?|下半年中国经济展望②

时间:2021-06-29 13:22:51 来源:刘林LL

原标题:央行会继续保持“佛系”吗?|下半年中国经济展望②

央行会继续保持“佛系”吗?|下半年中国经济展望②图片来源:视觉中国

记者 | 刘林

编辑 | 崔宇

2021年过半,国内有越来越多的声音开始担心物价继续走高,国际上其他经济体已经或准备收紧货币政策——新兴市场经济体因为通胀压力先一步加息、美联储开始为退出量化宽松政策做准备、欧央行行长拉加德表态不一定要用完紧急抗疫购债计划(PEPP)额度——国际货币大环境拐点隐现。

内外变局下,我国货币政策将作出什么选择?是随之起舞加速推进货币政策正常化,还是继续保持定力延续上半年的“佛系”政策思路?对于央行而言,真正的长期挑战又是什么?

用时间换空间的“佛系操作”

界面商学院梳理了上半年各项货币政策工具的使用情况后发现,总体来看,央行可以说是“无为而治”,即主要政策工具维持不变、常用工具降低了使用频次和力度,藉由经济的增长来自然消化去年疫情期间因为“六稳六保”而大规模释放的货币,在保持总量政策适度的前提下,同时防范风险和深化改革。

第一,有较强信号意义、影响力较大的利率和准备金率工具基本上按兵不动。人民币法定存款准备金率自2020年5月以来一直未有调整;贷款市场报价利率(LPR)自2020年4月20日下降至1年期LPR为3.85%、5年期以上LPR为4.65%后至今维持不变;7天逆回购利率自2020年3月30日以来一直保持在2.2%,14天逆回购利率自2020年6月18日以来一直保持在2.35%;中期借贷便利(MLF)利率自2020年4月15日下调到2.95%后一直未变;常备借贷便利(SLF)利率自2020年4月调整后再无变动。


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